DIGRESSIONS SUR UNE NOTE

J – 151

En France on  a un problème avec les notes. D’ailleurs, une note c’est aussi une facture. Pour qu’elle ne soit pas trop salée, on parle de "petite note". Paradoxalement, dans le domaine qui nous intéresse, plus la note est basse, plus la facture est élevée …  

Ce domaine, c’est évidemment celui de la dette. La note de la France est exprimée par une lettre, le A. Elle en a même trois : AAA. C’est grâce à cette note, la meilleure qui existe, qu’elle peut emprunter sur les marchés à  faible taux d’intérêt.

Mais on dit qu’elle pourrait perdre l’un de ses A et voir sa note dégradée parce qu’elle n’a jamais été sage dans la gestion de ses finances. Il y en a qui, sans aller jusqu’à se réjouir ouvertement que la France soit abaissée, répètent partout que c’est bien normal car c’est la juste sanction de la politique de Sarkozy. Il s’agit des socialistes, vous savez ceux qui n’ont pas de mots assez durs contre les agences de notation, dont ils récusent les travaux et qui réclament la création d’agences publiques indépendantes (oxymore ?) comme on les aime en France.

La veille de son décès, Desproges  en avait écrit lui-même le faire part : « Desproges est mort, étonnant, non ? ». Les socialistes, eux, annoncent la perte du triple A de la France avant même  la décision  des agences de notation honnies. Etonnant, non ?

En faisant cela,  ils se tirent un balle dans le pied et ouvrent tout grand le  chemin de croix qui les attend, s’ils accèdent au pouvoir. Ils viennent, en effet, de légitimer les agences de notation qui ne manqueront pas de leur mener la vie dure et dont ils ne pourront plus, désormais, contester les décisions. Etonnant, vraiment.

Une dernière question : à quoi servent les notes délivrées par les fameuses agences ? A  rassurer les investisseurs qui veulent acheter les titres de dette les plus sûrs. Mais il y a de moins en moins de triple A, depuis que  les Etats-Unis ont été dégradés,  que les 17 pays de la zone euro sont menacés de l’être, et que la situation de la Grande Bretagne et du Japon se révèle tout aussi inquiétante. Si cela continue ainsi, seuls les pays qui n’ont pas besoin d’emprunter conserveront la note AAA…

La  meilleure dette deviendra donc celle qui bénéficie d’un double A. Mais de nombreux autres pays sont déjà notés AA. Faudra-t-il  les considérer comme présentant le même risque que les  USA et la Zone euro ou  les dégrader à leur tour ? 

Rassurez-vous, les agences y ont déjà pensé en inventant d’autres notes, AA+ ou AA-, par exemple. C’est donc une histoire sans fin : si la France passe de AAA à AA+, la question immédiate sera de savoir si elle ne risque pas de reculer à AA- ? Diabolique…

Ces digressions sur une note n’avaient qu’un but : informer les socialistes qu’ils pourront, si la France perdait effectivement son AAA, commencer à annoncer un nouvelle future dégradation de la note de la France. A cause de Sarkozy ? Ou à cause des inquiétudes suscitées par l’éventuelle victoire du candidat socialiste …